 | 
28. Principer för hantering av den finansiella risken
Affärsverksamheten inom Finnairkoncernen är till sin karaktär internationell och kapitalkrävande, vilket gör den känslig för valuta-, ränte-, kredit-, likviditets- och råvaruprisrisker. Koncernens politik är att begränsa riskernas inverkan på kassan, resultatet och det egna kapitalet.
Hanteringen av finansieringsriskerna har koncentrerats till moderbolagets finansieringsavdelning, som koordinerar verksamheten inom koncernen samt erbjuder olika interna banktjänster såsom koncernkonton och nettingtjänster. Hanteringen av finansieringsriskerna bygger på den av styrelsen godkända riskhanteringspolitiken, som dels innehåller skyddsfunktioner, dels tillåter begränsade valuta- och räntepositioner inom vissa riskgränser. Bolaget använder olika skyddsinstrument för att hantera positionerna, t.ex. terminer, valuta- och ränteswapavtal samt valuta- och ränteoptioner.
Valutarisken
Koncernens politik är att eliminera identifierade kursrisker på grund av valutaöver- eller -underskott. I en riskutsatt valutaposition inkluderas förutom fordringar och skulder samt andra kommersiella förbindelser också i regel prognosticerade kassaflöden i utländsk valuta under de följande 6-12 månaderna. I slutet av räkenskapsperioden 2002 var merparten av koncernens räntebärande skulder i US-dollars och euro. Kursrisken för lånen är nästan till fullo täckt.
Av koncernens omsättning inflyter ca 75 % i euro. De viktigaste övriga utländska säljvalutorna är US-dollars, engelska pund, japanska yen och svenska kronor. Valutorna står för ca 25 % av koncernens operativa kostnader. Den viktigaste köpvalutan är US-dollars, med knappt hälften av alla operativa kostnader i utländsk valuta. Dessutom sker anskaffningar av flygplan och reservdelar till dem främst i US-dollars.
Den klart största valutarisken för Finnair utgör dollarn. Operativt betydande kostnadsposter i dollar är leasingavgifterna för flygplanen och bränslekostnaderna. Dollarrisken minskas av försäljningsinkomsterna i dollar och andra valutor som starkt korrelerar med dollarn.
Utan skyddsåtgärder påverkas resultatet på årsnivå i positiv riktning med 2,0-2,5 milj. euro när dollarn försvagas med en procent.
Prisrisken för flygtrafikens bränslen
Hanteringen av prisrisken när det gäller bränslet för flygverksamheten bygger på den av styrelsen godkända riskhanteringspolitiken. Som skydd mot prisrisker används olika skyddsinstrument som terminer och optioner. Skyddsspännvidden är huvudsakligen mindre än 12 månader. Av bränsleköpen under de sex första månaderna 2003 hade Finnair på bokslutsdagen skyddat 56 %. Under räkenskapsåret 2002 stod flygverksamhetens bränslen för 10,1 % av kostnaderna inom koncernens affärsverksamhet. Bränslekostnaderna är beroende av förändringarna på oljemarknaden och i US-dollarns värde.
Utan skyddsåtgärder ökar en tio procents uppgång i världsmarknadspriset på flygpetroleum bolagets petroleumkostnader med 14-15 milj. euro på årsnivå.
Ränterisken
I syfte att hantera ränteriskerna är koncernens lån och placeringar spridda på instrument med variabel respektive fast ränta, dock så att merparten av koncernens räntebärande lån är upptagna till fast ränta. Vid utgången av räkenskapsperioden 2002 var medelräntan för koncernens räntebärande lån 3,99 %.
Finnair placerar största delen av sina kassamedel på penningmarknaden på mindre än 12 månader.
Kreditrisken
Koncernen utsätter sig för en motpartsrisk när den placerar kassamedel och använder derivatinstrument. Kreditrisken hanteras genom att man inom motpartsriskgränserna ingår avtal endast med ledande inhemska och utländska banker, finansinstitut och förmedlare. Penningmedel placeras också i skuldebrev och företagscertifikat emitterade av konservativt utvalda företag.
Likviditetsrisken
| |
|
|
|
|
|
|
| Finnairkoncernen har som mål att upprätthålla en god likviditet. Likviditeten säkerställs genom kassamedel, kontolimiter, likvida penningmarknadsplaceringar och bindande kreditlöften. När det gäller flygplansförvärv är bolagets politik att garantera finansieringen t.ex. genom kreditlöften senast 6 månader före leverans. Koncernens likvida medel uppgick vid utgången av räkenskapsperioden 2002 till 302 miljoner euro. Finnair Oyj hade dessutom på bokslutsdagen en oanvänd bindande kreditlimit på USD 250 miljoner och ett inhemskt företagscertifikatprogram på 100 miljoner euro. |
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| Derivatavtal 31.12.2002, milj. euro |
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
Nominellt värde
31.12.2002 |
Marknads-
värde |
Nominellt värde
31.12.2001 |
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| Valutaderivat |
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| Terminshandel |
|
|
|
174,4 |
-0,7 |
151,4 |
|
| Optionsavtal |
|
|
|
|
|
|
|
| Köpta |
|
|
|
73,5 |
1,9 |
73,5 |
|
| Utställda |
|
|
|
141,3 |
-2,5 |
80,2 |
|
| Valutaswapavtal |
|
|
|
168,2 |
-5,1 |
228,9 |
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| Räntederivat |
|
|
|
|
|
|
|
| Ränteoptioner |
|
|
|
|
|
|
|
| Köpta |
|
|
|
28,6 |
0,1 |
51,1 |
|
| Utställda |
|
|
|
57,2 |
-2,3 |
- |
|
| Derivatavtal totalt |
|
|
|
643,2 |
-8,6 |
585,2 |
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
| Övriga derivatavtal |
|
|
|
|
|
|
|
| Flygbränsleterminer |
ton |
|
|
102 000 |
2,6 |
98 100 |
|
| Flygbränsleoptioner |
|
|
|
|
|
|
|
| Köpta |
ton |
|
|
84 150 |
1,2 |
110 850 |
|
| Utställda |
ton |
|
|
108 150 |
-0,4 |
110 850 |
|
28.xls (XLS, 22 kb)
| |
